Riesgos

Reaceleración inflacionaria que obligue a la Fed a pausar o revertir los recortes de tasas, prolongando el endurecimiento financiero más allá de lo esperado; deterioro del mercado laboral más rápido de lo anticipado ante el efecto rezagado de las tasas altas sobre el crédito al consumo y la inversión empresarial; compresión adicional de márgenes corporativos que derive en mayor cautela en el gasto de capital y contratación, amplificando el ciclo de desaceleración

Outlook

En los próximos 3-6 meses es probable que la economía continúe creciendo por debajo de su potencial, con el PIB oscilando entre 1.5% y 2.2% trimestral. La Fed mantendrá una postura cautelosa: si la inflación general no converge hacia el 3% o menos, los recortes de tasas serán graduales y condicionados a datos. El desempleo podría escalar hacia 4.4-4.6%, sin llegar aún a niveles de alarma recesiva. El principal catalizador de un cambio de régimen sería una sorpresa negativa en el mercado laboral o un shock externo sobre los precios de energía que reactive la inflación.